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中汇集团(00382):上市一年股价翻倍,业绩驱动下再次
发布日期:2020-07-20 04:01   来源:未知   阅读:

上市一周年,中汇集团(00382)的股价已经翻倍,成为港股市场最具投资价值的标的之一。

智通财经APP观察到,中汇集团于2019年7月16日在港交所上市,基于业务扎实,成长性充足及派息稳定,很快得到资本市场认可,截至2020年7月16日收盘价5.8港元,一年时间股价较招股价2.85港元涨幅达到103.5%,完成翻倍。

7月16日盘后,中汇集团发布了截至5月31日的2020财年首三季度业绩报告,符合预期的财务数字以及颇有亮点的业务进展,或许将为股价再添一把火。

行情来源:智通财经

营收增长提速,毛利率持续提升

公告显示,截至2020年5月31日止九个月,中汇集团实现营业收入约6.09亿人民币(单位下同),同比增长约15.4%;毛利约2.99亿元,同比增长约19.5%。收入构成方面,学费收入5.73亿元,收入占比94%,同比增长18%,住宿费及其他收入3,670万元,收入占比6%,同比减少14.4%。

住宿费减少主要是因为公共卫生事件影响,中汇集团进行了住宿费退费,首三季住宿费退费约1,800万元,预估全年退费3,600万元,导致今年住宿费收入占比有所下降。不过因为住宿费原本收入贡献就比较小,首三季住宿费退费占总收入不足3%,而且是非经常性损益,并且因为期内师生未返校,减少了物业管理和其他教学开支等,全年预估减少开支3,000万,与住宿费减少进行了有效对冲,因此总体业绩平稳增长。

智通财经APP观察到,中汇集团的营业收入增长的同时,其增速也逐年提升,自2019财年中期营收增速超过10%之后,进入2020财年营收进一步提速,首三季增速达到15.4%。

收入和利润的增长,主要是因为期内中汇集团实现了学生数和人均学费的双增长。智通财经APP观察到,截至2019/20Q3,中汇集团在校学生人数达到35,444人,同比增长8%,其中华商学院学生人数达到24,126人,同比增长6.4%,华商职业学院学生人数10,662人,同比增长11.7%。

平均学费方面,华商学院达到24,324元/人,同比增长11.5%,华商职业学院学费15,633元/人,同比增长3.9%。由于华商学院为本科学历院校,学费较高,并且学生人数更多,其超过10%的年复合增长率, 大幅提升了集团整体收入增速,在同行业中也处于较高水平。

与此同时,中汇集团的毛利率逐年攀升,至2019/20Q3达到49.1%,去年同期为47.3%, 同比上升1.8个百分点,该毛利率在同行业中居于前列。首三季营业成本支出为3.1亿元,同比增长11.6%,其增幅显著低于收入增长,扩大了利润空间。未来待新校区学生入学,在规模效应下将有进一步提升的空间。

利好政策频出,新校区有望推动业绩跃迁式增长